工程机械和轨道制造将保持快速增长集热器

工程机械和轨道制造将保持快速增长

工程机械和轨道制造将保持快速增长

2010-1-5 13:22|查看: 236|评论: 0

在固定资产投资持续增长、钢价温和上行和出口大幅回升背景下，预计2010年机械行业的景气度将大幅提升。机械行业的子行业众多，表现有所分化。具体来看，工程机械行业、轨道交通制造业、重型机械行业的下游需求显著回暖，有望率先复苏；机床和造船子行业全面复苏尚需等待，但也存在交易性投资机会。

全球经济、发达国家经济与我国机械行业出口紧密相关

数据来源：中信证券

需求回升力度大于成本上升幅度

在固定资产投资持续增长、钢价温和上行、出口大幅回升的背景下，预计2010年机械行业的景气度将较2009年大幅提升。首先，机械行业的主要驱动因素是下游制造业和基建行业的新增产能或产能改造，因此固定资产投资将成为拉动机械行业业绩的直接动力。中金公司认为，受基数增加的影响，2010年基建投资增速将有所回落，但依然保持在10%以上，房地产投资增速预计在20-25%；随着制造业的盈利状况逐步好转，2010年的投资有望较2009年有所提升。分析师预测，2010年固定资产投资有望保持24%的增长速度，这将成为机械行业的正面驱动因素。

其次，在机械类企业的成本中，钢材成本占比很大，钢价的波动是影响行业盈利的重要因素。钢价的回升，往往伴随着经济的回暖和机械企业需求的改善。历史数据显示，在钢材价格稳步回升阶段，机械产品的需求回升力度大于成本上升力度，机械行业利润率上升，相关公司的股价有较好表现，例如在2006-2007年就是如此。分析人士指出，由于钢铁行业产能较大，2010年的钢价将温和上涨。在此背景下，机械行业的需求增长将快于钢材价格上涨，机械类上市公司的盈利回升有望加速。

再次，随着世界经济复苏的预期不断增强，2010年机械行业海外需求也有望随之改善。中信证券指出，我国机械行业出口与全球经济增长之间存在显著的正相关关系，若全球经济增长1个百分点，机械行业出口会相应增加8.9个百分点。目前我国机械产品的国际竞争力与日俱增，2010年出口大幅回升是大概率事件。考虑到汇率、出口贸易摩擦等因素，中信证券预计2010年我国机械出口增速约为15%，机械行业将迎来出口复苏的主题性投资机会。

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